Des titres de créance émis ou garantis par une banque, dont les coupons et le remboursement suivent une formule fixée à l'émission. Produit présentant un risque de perte en capital.
En bref. Un produit structuré est le plus souvent un titre de créance émis ou garanti par une banque. Ses coupons et son remboursement dépendent d'une formule fixée à l'émission et de l'évolution d'un sous-jacent : un indice, une action ou un taux. C'est un instrument financier complexe, qui présente un risque de perte en capital.
Comment ça marche. À chaque date de constatation, la formule décide si un coupon est versé et si le produit est remboursé par anticipation. Les coupons sont le plus souvent conditionnels. Le gain est plafonné aux coupons prévus : si le sous-jacent monte fortement, vous n'en profitez pas au-delà, et vous ne percevez pas les dividendes des actions concernées.
Capital garanti ou non garanti. Sur un produit à capital garanti, l'émetteur rembourse le nominal à l'échéance, quel que soit le sous-jacent, sauf défaut, faillite ou mise en résolution de sa part ; garantie hors frais de l'enveloppe. Sur les autres, si le sous-jacent est sous une barrière à l'échéance (par exemple 60 % de son niveau initial), la perte est égale à sa baisse et peut être totale.
Les risques. Défaut, faillite ou mise en résolution de l'émetteur ou de son garant, même pour un capital garanti ; coupons conditionnels non versés ; avant l'échéance, une vente, un rachat, un arbitrage ou un décès en assurance-vie se fait à la valeur de marché, qui peut être inférieure au capital investi.
Fiscalité. Celle de l'enveloppe : assurance-vie, PER ou compte-titres. En compte-titres, les coupons et les gains relèvent en 2026 du prélèvement forfaitaire unique de 31,4 % (12,8 % d'impôt sur le revenu + 18,6 % de prélèvements sociaux), ou du barème sur option globale.
Avant de souscrire. Nous évaluons l'adéquation du produit à votre situation, vous remettons son document d'informations clés (DIC) et lisons avec vous ses scénarios, du plus défavorable au plus favorable. Chaque produit passe par notre comité interne de sélection.
Sources · AMF, guide des communications promotionnelles sur les titres de créance structurés (26/04/2021) · AMF, position DOC-2010-05 (version du 08/12/2025) · ACPR, recommandation 2019-R-01 · art. L. 136-8 du code de la sécurité sociale · art. 200 A CGI · Service-Public, fiche F2329 · lus le 10/10/2026 · page mise à jour le 10/10/2026Chaque avantage a sa contrepartie : les deux colonnes se lisent ensemble.
| Avantages | Inconvénients |
|---|---|
| Formule connue à la souscription : coupons, dates de constatation, barrières et durée sont fixés à l'émission | Formule complexe, à lire en détail dans le DIC ; la durée peut être raccourcie par un remboursement anticipé |
| Sur les produits à capital garanti, nominal remboursé à l'échéance quelle que soit l'évolution du sous-jacent, hors frais et sauf défaut, faillite ou mise en résolution de l'émetteur | Sur les autres, perte en capital si le sous-jacent est sous la barrière à l'échéance, jusqu'à la perte totale |
| Coupon possible sans hausse du sous-jacent, selon la formule | Coupons le plus souvent conditionnels ; gain plafonné aux coupons prévus ; dividendes non perçus |
| Peut être détenu en assurance-vie, en PER ou en compte-titres | Défaut, faillite ou mise en résolution de l'émetteur ; valeur de revente incertaine avant l'échéance |
Informations à caractère pédagogique, non contractuelles. Les produits structurés comportent un risque de perte en capital. Les conditions de chaque produit figurent dans son document d'informations clés (DIC).
Le taux du coupon, les dates de constatation, la condition de versement, le mécanisme de remboursement anticipé et la garantie du capital figurent dans la documentation juridique et le document d'informations clés (DIC) de chaque produit, remis avant toute souscription. Le taux dépend des conditions de marché au moment de l'émission : il n'existe pas de « rendement type ». Beaucoup de sous-jacents sont des indices « à décrément » : un dividende fixe est retranché de leur performance, ce qui pèse sur leur niveau par rapport à l'indice dividendes réinvestis dont ils sont issus — et par rapport à l'indice classique dès que les dividendes réels sont inférieurs au décrément — et rapproche les barrières.
Les contrats d'assurance-vie utilisés par Master Conseil sont en architecture ouverte : nous comparons les émissions de grandes banques françaises, européennes et américaines, et chaque produit passe par notre comité interne de sélection (nature de la garantie, sous-jacent, conditions des coupons, notation de l'émetteur, frais, enveloppe fiscale). Groupes bancaires dont nous comparons les émissions :
L'entité juridique qui émet (et, le cas échéant, celle qui garantit) figure dans le document d'informations clés et la documentation de chaque produit : c'est d'elle que dépend le remboursement du capital, garanti ou non. Son défaut, sa faillite ou sa mise en résolution peut entraîner la perte de tout ou partie du capital. Sa notation par une agence reconnue (S&P, Moody's, Fitch) est vérifiée à chaque sélection et communiquée avant souscription. Les produits sont référencés chez plusieurs assureurs et plateformes, en assurance-vie, en PER et en compte-titres : l'enveloppe se choisit selon votre situation.
Master Conseil n'est lié à aucune banque émettrice. Les produits sont comparés sur leurs mérites propres : nature de la garantie, niveau et conditions des coupons, sous-jacent, durée, frais, qualité de l'émetteur.
Capital garanti à l'échéance, sauf défaut de l'émetteur, ou capital non garanti, avec un risque de perte expliqué avant de souscrire : la famille et le produit se choisissent selon votre profil, après évaluation de l'adéquation. Un profil prudent se voit proposer uniquement du capital garanti à l'échéance. L'indicateur de risque, de 1 à 7, figure dans le DIC de chaque produit. Le comité lit chaque produit : émetteur, sous-jacent (indice à décrément, action, taux, « worst of »), barrières, coupon, durée, frais.
Les produits structurés s'intègrent dans une allocation globale, revue régulièrement : constatations du sous-jacent, remboursements anticipés, réinvestissement des capitaux rendus, cohérence avec vos objectifs et votre horizon.
Notre signature : Discrétion. Exigence. Continuité. Une relation fondée sur la constance, la rigueur et la confidentialité.
Le Livret A est l'épargne de précaution : disponible, garantie par l'État, plafonnée. Le produit structuré est un placement à horizon défini, au-delà des plafonds réglementés, dont le remboursement repose sur une banque et, pour un capital non garanti, sur le niveau du sous-jacent à l'échéance. Les deux se complètent ; l'un ne remplace pas l'autre.
Le remboursement du capital, même garanti, et le paiement des coupons sont des engagements de la banque émettrice : en cas de défaut, de faillite ou de mise en résolution de celle-ci (ou de son garant), le capital peut être perdu en tout ou partie.
Si, à l'échéance, le sous-jacent est inférieur à la barrière (de 40 % à 60 % du niveau initial sur les fiches de produits consultées le 07/09/2026), le capital remboursé est réduit de toute la baisse du sous-jacent, jusqu'à la perte totale.
Avant l'échéance, la valeur de revente dépend des marchés (taux, sous-jacent, volatilité, crédit de l'émetteur) et peut être inférieure au capital investi. La garantie ne joue qu'à l'échéance. En assurance-vie, un rachat, un arbitrage ou un décès avant l'échéance se fait à cette valeur de marché.
Lorsque les coupons sont conditionnels, ils ne sont pas payés aux dates où la condition n'est pas remplie ; sans effet mémoire, ils sont définitivement perdus. Le gain est plafonné aux coupons prévus : une forte hausse du sous-jacent ne profite pas à l'investisseur, qui ne perçoit pas non plus les dividendes.
En cas de remboursement anticipé, le capital est rendu plus tôt que prévu : les conditions de réinvestissement à ce moment-là peuvent être moins favorables.
Le marché secondaire est organisé par l'émetteur, dans des conditions normales de marché seulement : la revente peut être différée ou se faire à un prix dégradé.
Un indice à décrément retranche un dividende fixe : il progresse moins que l'indice dividendes réinvestis dont il est issu (et que l'indice classique si les dividendes réels sont inférieurs au décrément), un décrément en points pesant davantage quand l'indice baisse ; les barrières sont donc plus proches. Sur un « worst of », c'est la moins bonne des valeurs du panier qui compte, pour les coupons comme pour le capital.
La formule de rémunération demande une lecture attentive du document d'informations clés (DIC) et de la brochure. Des frais sont inclus dans le prix du produit (détaillés dans le DIC) ; ceux du contrat d'assurance-vie, du PER ou du compte s'ajoutent et réduisent le rendement net, qui peut être négatif.
Sources : règlement (UE) n° 1286/2014 et règlement délégué (UE) 2017/653 — le document d'informations clés présente quatre scénarios de performance (tensions, défavorable, intermédiaire, favorable) et l'indicateur synthétique de risque · évaluation de l'adéquation et du caractère approprié (directive MIF II, directive distribution d'assurances) · AMF, guide relatif aux communications à caractère promotionnel sur les titres de créance structurés (26/04/2021) et position DOC-2010-05 (version du 08/12/2025), lus le 10/10/2026.
C'est le plus souvent un titre de créance émis ou garanti par une banque, dont les coupons et le remboursement suivent une formule fixée à l'émission, en fonction d'un sous-jacent (indice, taux, action). C'est un instrument financier complexe. Selon le produit, le capital est garanti à l'échéance par l'émetteur, ou il ne l'est pas : si le sous-jacent est inférieur à une barrière à l'échéance, la perte est égale à sa baisse et peut être totale. Dans les deux cas, le remboursement dépend de la solidité de l'émetteur : en cas de défaut, de faillite ou de mise en résolution de celui-ci, le capital peut être perdu en tout ou partie. Avant l'échéance, la valeur de revente suit les marchés et peut être inférieure au capital investi.
Capital garanti à l'échéance : l'émetteur rembourse le nominal à l'échéance quelle que soit l'évolution du sous-jacent, sauf défaut, faillite ou mise en résolution de l'émetteur ou de son garant ; les frais de l'enveloppe viennent en déduction. Capital non garanti : produit présentant un risque de perte en capital ; si, à l'échéance, le sous-jacent est inférieur à la barrière (de 40 % à 60 % du niveau initial sur les fiches de produits consultées le 07/09/2026), la perte est égale à sa baisse et peut être totale ; au-dessus, le nominal est remboursé, sauf défaut de l'émetteur. L'indicateur de risque de chaque produit, de 1 à 7, figure dans son document d'informations clés (DIC). Le choix se fait selon votre profil, après évaluation de l'adéquation.
Oui. La garantie porte sur le nominal du produit, à l'échéance seulement, sauf défaut, faillite ou mise en résolution de l'émetteur ou de son garant. Les frais de l'enveloppe (contrat d'assurance-vie, PER ou compte-titres) viennent en déduction : le montant récupéré peut être inférieur au capital investi et le rendement net peut être négatif. D'autres frais sont inclus dans le prix du produit ; le DIC les détaille.
Le remboursement du capital et le paiement des coupons dépendent de la capacité de l'émetteur, et le cas échéant de son garant, à honorer ses engagements. En cas de défaut de paiement, de faillite ou de mise en résolution, le capital peut être perdu en tout ou partie, même sur un produit à capital garanti à l'échéance. En assurance-vie, cette garantie est donnée par l'émetteur, pas par l'assureur. L'entité qui émet et celle qui garantit sont nommées dans le DIC de chaque produit.
Le contrat fixe un taux de coupon et des dates de constatation (mensuelles, trimestrielles ou annuelles). Coupon garanti : il est versé à chaque date prévue, sauf défaut, faillite ou mise en résolution de l'émetteur. Coupon conditionnel : il est versé si le sous-jacent respecte la condition prévue (par exemple être supérieur ou égal à un niveau de référence) ; certains produits ont un effet mémoire qui rattrape les coupons non versés. Beaucoup de produits prévoient aussi un remboursement anticipé automatique (« autocall ») : si le sous-jacent est supérieur ou égal au niveau prévu à une date de constatation (souvent à partir du 4ᵉ trimestre ou du 12ᵉ mois), le capital est remboursé avant l'échéance avec le coupon. Sur les produits dits « dégressifs », ce seuil de rappel baisse avec le temps (par exemple −1 % par trimestre) : le remboursement anticipé devient possible même si le sous-jacent a un peu baissé. Le gain est plafonné aux coupons prévus : une forte hausse du sous-jacent ne profite pas à l'investisseur, qui ne perçoit pas non plus les dividendes.
C'est un indice construit pour les produits structurés : il réinvestit les dividendes des actions puis retranche, au fil de l'eau, un montant annuel fixe (par exemple 50 points d'indice, ou 5 %). Il sous-performe l'indice dividendes réinvestis dont il est issu, et l'indice classique dès que les dividendes réels sont inférieurs au décrément. Lorsque le décrément est exprimé en points, son poids relatif augmente quand l'indice baisse (50 points représentent 5 % à 1 000 points, plus de 7 % à 700), ce qui accentue les baisses. Ce mécanisme permet à l'émetteur d'offrir un coupon plus élevé, mais rapproche l'indice des barrières de coupon, de rappel et de protection. Le nom du produit ou la brochure l'indique (« Decrement 50 Points », « 5% Decrement »).
Une revente est généralement possible dans des conditions normales de marché, au prix du moment, qui peut être supérieur ou inférieur au capital investi : la garantie ne s'applique qu'à l'échéance. En assurance-vie, le rachat suit les règles du contrat ; un rachat, un arbitrage ou un décès avant l'échéance se fait à la valeur de marché du produit, qui peut être inférieure au capital investi. C'est pourquoi ces produits se placent sur des capitaux dont vous n'avez pas besoin avant l'échéance prévue.
Elle dépend de l'enveloppe. En assurance-vie, les gains sont imposés lors d'un rachat ; les prélèvements sociaux sont aussi dus au décès. Après 8 ans, un abattement annuel de 4 600 € (personne seule) ou de 9 200 € (couple soumis à imposition commune) s'applique, tous contrats confondus, puis un prélèvement de 7,5 % tant que les primes non remboursées, tous contrats confondus, n'excèdent pas 150 000 € (12,8 % sur la part des gains liée au dépassement), plus 17,2 % de prélèvements sociaux ; ces taux visent les primes versées depuis le 27/09/2017 (art. 125-0 A et 200 A du CGI). En cas de décès, abattement de 152 500 € par bénéficiaire pour les primes versées avant 70 ans (art. 990 I du CGI). En compte-titres, les coupons et les gains relèvent en 2026 du prélèvement forfaitaire unique de 31,4 % (12,8 % d'impôt sur le revenu + 18,6 % de prélèvements sociaux) ou, sur option globale, du barème de l'impôt sur le revenu (art. 200 A du CGI ; art. L. 136-8 du code de la sécurité sociale). Dans un PER, aucune imposition pendant la phase d'épargne ; la fiscalité s'applique à la sortie.
Cela se décide au bilan patrimonial, en fonction de votre horizon, de votre besoin de liquidité et de votre tolérance au risque, après évaluation de l'adéquation. La part se fixe sans concentrer votre épargne financière sur ces produits : ils ne remplacent ni l'épargne de précaution disponible, ni la diversification.
Ce qui sépare un produit structuré souscrit « sur catalogue » d'un placement maîtrisé : une sélection, une lecture complète des scénarios, un suivi et une place cohérente dans votre allocation.
Nous vérifions à chaque sélection l'entité juridique qui émet et celle qui garantit, sa notation par les agences (S&P, Moody's, Fitch), sa taille et son statut prudentiel. Une garantie de capital n'a de valeur que par la solidité de celui qui la donne.
Pour chaque produit, nous lisons avec vous les quatre scénarios du document d'informations clés (tensions, défavorable, intermédiaire, favorable) et les cas concrets : remboursement anticipé, coupons versés ou non, échéance, défaut ou mise en résolution de l'émetteur. Chaque hypothèse est chiffrée avant la souscription.
Nous suivons les dates de constatation du sous-jacent, les coupons versés et les remboursements anticipés, et nous vous informons des événements qui touchent le produit ou son émetteur.
Un capital remboursé par anticipation doit être replacé ; une revente avant l'échéance se fait au prix de marché. Nous arbitrons ces moments avec vous, dans le cadre du contrat d'assurance-vie ou du PER, en gardant l'allocation cohérente avec vos objectifs.
Ces quatre expertises font la différence Master Conseil sur les produits structurés : sélection en architecture ouverte, scénarios lus avant de souscrire, suivi dans la durée. Conseil sans lien capitalistique avec un émetteur — CIF E002561.
— Lire un produit structuré —
Exemples pédagogiques, sans taux ni paramètres d'un produit réel : ils décrivent des mécanismes courants. Les conditions de chaque produit (coupon, seuils, barrière, durée, émetteur, frais) figurent dans son document d'informations clés et sa brochure. Un coupon conditionnel, avec ou sans effet mémoire, n'est pas garanti.
Capital garanti à l'échéance — mécanisme type d'un produit sur taux
Durée fixée à l'émission · observations annuelles · sous-jacent : un taux de référence, par exemple le TEC10 · indicateur de risque indiqué dans le DIC
Capital non garanti — mécanisme type d'un produit sur indice actions
Durée fixée à l'émission · observations trimestrielles · sous-jacent : un indice d'actions, souvent à décrément · produit présentant un risque de perte en capital · placement risqué, alternative à un investissement en actions
En assurance-vie, ces produits sont soumis au risque de défaut de l'émetteur et de perte de valeur du capital investi en cas de rachat, d'arbitrage ou de dénouement par décès avant l'échéance.
Mécanismes types à but pédagogique, non contractuels, sans taux ni paramètres d'un produit réel. Le document d'informations clés de chaque produit présente ses scénarios de performance (tensions, défavorable, intermédiaire, favorable) et son indicateur de risque. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Toute souscription est précédée d'une étude personnalisée et d'une évaluation de l'adéquation.
Sources réglementaires
Voir toutes nos expertises · Demander un bilan patrimonial gratuit · Gestion de patrimoine à Aix-en-Provence · Avis clients
Cabinet de gestion de patrimoine à Aix-en-Provence (PACA) depuis 2011. ORIAS 11 061 742. Master Conseil accompagne plus de 1 000 personnes : dirigeants, professions libérales, cadres et familles patrimoniales, sur les expertises Girardin Industriel, SARL Famille + LMNP, PER, Assurance-vie, Produits Structurés.
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Avertissement : produit présentant un risque de perte en capital. Les produits structurés sont des instruments financiers complexes au sens de la directive MIF II ; leur souscription est précédée d'une évaluation de l'adéquation. Le remboursement du capital et le paiement des coupons dépendent de l'émetteur (et, le cas échéant, de son garant) : en cas de défaut, de faillite ou de mise en résolution de celui-ci, le capital peut être perdu en tout ou partie, même sur un produit à capital garanti à l'échéance. Avant l'échéance, la valeur de revente, de rachat ou d'arbitrage, ou au décès en assurance-vie, peut être inférieure au capital investi. Les coupons conditionnels ne sont versés que si les conditions prévues sont remplies ; le gain est plafonné aux coupons prévus. Pour un produit à capital non garanti, si le sous-jacent est inférieur à la barrière à l'échéance, la perte est égale à la baisse du sous-jacent et peut être totale. L'indicateur de risque de chaque produit figure dans son document d'informations clés. La garantie s'entend hors frais du contrat d'assurance-vie, du PER ou du compte et hors fiscalité. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La fiscalité dépend de la situation de chaque investisseur et de l'enveloppe utilisée. Toute souscription est précédée de la remise du document d'informations clés (DIC) et de la documentation de l'émission. Document non contractuel. Master Conseil — CIF adhérent ANACOFI-CIF n° E002561, association agréée par l'AMF · ORIAS 11 061 742.
Avertissement réglementaire. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Tout investissement comporte un risque de perte en capital, partielle ou totale. Document à caractère informatif, sans valeur contractuelle. Toute souscription doit être précédée d'une étude personnalisée et de la remise des documents d’information réglementaires (DIC, notice d'information).
Master Conseil · CIF ANACOFI E002561 · ORIAS 11 061 742 · Activité de CIF contrôlée par l'AMF ; activités d'intermédiation en assurance et en opérations de banque contrôlées par l'ACPR - 4 Place de Budapest, CS 92459, 75436 Paris Cedex 09.
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